上证报中国证券网讯（记者 王彭）近日，受多重不确定因素扰动，美股市场出现较大波动。对此，景顺（IVZ）首席全球市场策略师Brian Levitt表示，投资者不宜将市场回撤与周期（883436）终结混为一谈。二者在成因与性质上存在本质区别，当前市场更可能处于一次回撤阶段，而非周期（1B0064）的终结。

Brian Levitt认为，投资者不应将市场回撤误认为是市场周期（883436）的终结。尽管市场预期已从年初大约三次降息，转变为开始考虑未来两至三次加息的可能性，但信用利差依然处于历史低位。与此同时，小盘股指数以及标普500等权重指数仍维持在历史高位。即便所谓的“市场涨势扩散交易”因利率和能源（850101）价格上涨拖累经济增长而暂时放缓，上述表现通常也并非市场周期（883436）见顶时会呈现的典型特征。

在Levitt看来，相较于美联储进一步收紧货币政策，真正可能终结这轮结构性行情的因素更可能是人工智能（885728）投资周期（883436）出现转折。目前，通胀预期总体仍保持相对稳定，而私营部门杠杆水平也并未过度偏高。

市场是否可能出现回撤？Levitt认为，当然有可能。历史经验表明，政策不确定性往往会引发市场回撤。但他强调，市场回撤与周期（883436）终结并不是同一回事。回撤通常反映的是投资者对于未来政策走向的不确定性；而周期（883436）终结则往往是基本面出现实质性恶化。就目前而言，他认为当前市场更趋向于一次回撤，而非周期（1B0064）的终结。