近日，MSCI发表《2026年年中投资趋势》报告。首席研究官Ashley Lester指出，今年上半年市场在很大程度上受到AI发展的驱动，目前AI已主导几乎所有投资主题，但支撑此轮升市的盈利增长，主要来自少数高Beta值的半导体（881121）及AI基建龙头企业。他指出，若升势要在下半年延续，盈利增长必须保持更广泛覆盖面及持续性，才能继续跑赢仍在反映相反风险预期的债券市场，地缘政治因素亦必须继续扮演次要角色。

截至7月22日，MSCI全球可投资市场指数年初至今录得11%升幅，大部分来自盈利及利润率增长，与2025年由ChatGPT热潮带动估值重估的情况相反。韩国以79.6%升幅领先全球市场，受AI半导体（881121）需求带动；软件板块则表现最差，“SaaS末日论”导致相关板块由高位至低位最大跌幅达27%。高Beta及动量因子带动主要市场上升，而与企业基本面、分析师预测、增长及盈利能力相关的因子，在已发展市场中普遍持平甚至录得负回报。过去30年间这种格局仅出现过数次，包括2000年科网泡沫高峰前夕。

MSCI亚太区研究部主管Oleg Ruban表示，亚太区机构投资者正面对由AI主导、集中度较高的市场环境。区内投资者配置策略有所分化，部分视AI为数十年长期配置主题，有的则采取防守性策略应对周期（883436）后段可能出现的调整，由于AI正带动实际融资需求上升，资产筛选将变得更为重要。

关于中国市场的AI相关机遇，MSCI亚太股票解决方案研究部执行董事徐伟认为，中国是亚洲唯一拥有完整AI生态体系的市场，涵盖芯片、基础模型及应用等各个环节，并依托庞大的本土用户基础，使本地开发者能够按照自身节奏实现规模化发展。该生态体系中下一代领军企业大多仍为非上市公司。随着中国AI企业逐步走向成熟并迈向公开市场，这一储备力量有望为公开市场和私募市场投资者带来可观的投资机遇。